“足金首饰 1307 元/克，半个月每克又涨了 40 块！”11 月 20 日，周生生、周大福、老凤祥等头部品牌同时调价，把终端金价重新推回“13 时代”。对消费者来说，这是买金成本；对囤金者而言，却是“账面富贵”——只要不动用，金条依旧零息躺抽屉。

　　但一批富裕个人和家族办公室已找到“让黄金产生现金流”的新玩法：黄金租赁（Gold Lease）。金价越贵，租金刚需越旺，这条原本只藏在央行与精炼商之间的“暗线”，正被高净值资金拖向台前。

一、什么是黄金租赁？

　　一句话：把金条“租”给需要用金的企业，到期后收回同成色黄金+额外利息。

　　资产端：投资者（出租人）提供实物黄金（1 kg 标准金条或 12.5 kg 交割金锭）。

　　负债端：珠宝商、精炼厂、电子厂（承租人）借入黄金用于生产、周转或对冲。

　　中介端：银行、持牌交易所、专业租赁平台负责登记、托管、风控和交割。

　　利息端：以“克/年”计价，业内叫“Lease Rate”，一般 1.5%—4%（年化），按日计息，到期还金还息。

二、黄金租赁 5 步流程（个人版可照搬）

步骤	操作要点	时间
① 开户	在具备上海黄金交易所国际板或商业银行贵金属租赁资格的机构开立“黄金账户”	T日
② 入库	把闲置金条（须为 SGEB 认证标准金锭）快递或自送至指定交割库，生成仓单	T+1
③ 挂牌	在平台发布租赁标的：可出租克重、期限（1/3/6/12 个月）、期望利率	T+2
④ 匹配	系统撮合企业承租人，线上签署《黄金租赁合同》并冻结仓单	T+3
⑤ 收息还金	到期日企业归还“本金+利息”黄金，平台解押仓单，投资者可选择提现实物或继续复投	到期日

　　全程线上可查，仓单由交易所第三方托管，金条不动用、不熔炼，仅做权属转移。

三、金价上涨，为何反而“催旺”租赁？

　　用金企业“买不起”只能“租”

　　金价 1300 元/克时，一条 5 kg 金料要 650 万元现金；若采用租赁，只需支付 3% 年化利率（约 19.5 万元/年）即可撬动同样产能，极大缓解现金流。

　　囤金大佬“等高价”也“吃利息”

　　当黄金 ETF 零费率、实物黄金零收益时，2%—3% 的租赁利率成为“躺赢”机会：

　　1000 g 金条一年收 20 g 利息，若金价维持 1300 元，相当于 2.6 万元现金收益；

　　若金价涨到 1500 元，20 g 利息价值升至 3 万元，收益随金价“自带杠杆”。

　　银行“缩表”催生民间平台

　　传统银行对中小珠宝商授信趋严，持牌租赁平台填补空白，个人投资者顺势成为“影子央行”。

四、收益对比：租赁 vs 存银行 vs 买理财

方式	本金	年化收益	风险/备注
黄金租赁	1000 g 金条	2.5%（以金计息）	企业信用+平台风控，金价波动不影响克数
存银行保管箱	1000 g 金条	0%	仅保管，无收益
纸黄金/ETF	130 万市值	0%	跟踪金价，无利息
银行 R2 理财	130 万现金	2.8%—3.2%	净值波动，非保本

　　结论：只要选对对手方，黄金租赁能在“不减少克重”的前提下创造额外收益，补足黄金资产“零息”短板。

五、风险清单：别把金条一租了之

　　信用风险——企业到期无法还金

　　→ 选平台先看“备付金”与“保险仓”，优先银行/交易所白名单主体。

　　假金风险——金条非标准、掺钨掺铱

　　→ 只出租上海黄金交易所认证 9999 标准金锭，拒绝首饰料。

　　法律风险——合同条款藏“现金结算”陷阱

　　→ 明确“到期还金+金息”，防止被强制按市价折现。

　　利率风险—— Lease Rate 随美元 Libor 波动

　　→ 长期限可锁固定利率，避免利率下行蚕食收益。

　　流动性风险——提前赎回或收不到金

　　→ 选择可转让仓单平台，二级市场随时挂牌变现。

六、实战案例

　　杭州某家族办公室 A 先生：

　　3 月入库 20 kg 金条，均价 480 元/克；

　　6 个月期、年化 3%，出租给深圳某珠宝集团；

　　9 月到期收回 20.3 kg，额外多 300 g 黄金；

　　此时金价 1300 元，300 g 价值 39 万元，折合半年收益 8.1%（以初始现金成本计）。

　　“金价上涨让我浮盈 820 万，租赁利息又赚 39 万，相当于黄金自带分红。” A 先生总结。

七、谁适合进场？

　　√ 持有 1 kg 以上标准金条、长期看涨且不急于变现的投资者；

　　√ 家族办公室、信托、私募，需要实物黄金配置+增强收益；

　　√ 黄金 ETF 大额持有人，想转换仓单提高收益。

　　× 仅有首饰金、金豆，非标准无法交割；

　　× 短期需用金或现金流紧张；

　　× 无法承受企业信用风险。

八、展望：黄金租赁的“下一站”

　　利率市场化——上海黄金交易所正酝酿“Lease Rate 曲线”，未来或推出标准化租赁合约，利率更透明。

　　保险介入——人保、平安已在试点“黄金租赁信用险”，年化保费 0.3% 左右，可覆盖 90% 违约损失。

　　数字黄金——区块链仓单与“数字人民币”结合，实现 T+0 转让，进一步改善流动性。

　　门槛降低——部分平台拟推出 100 g 起投“拼租”模式，让更多散户也能“吃金息”。

　　结语

　　金价越贵，持有成本越高，越需要“生息”工具对冲时间价值。黄金租赁不是高不可攀的央行游戏，只要认清信用风险、选好平台，普通投资者也能把“沉睡金条”变成“下蛋金鸡”。下一次金价冲刺 1400 元时，你或许不再只是旁观者，而是出租人。