一、13 次“投票”，胜过千言万语

　　12 月 14 日，央行口径再一次在凌晨更新：黄金储备环比再增 0.9 吨。数字不大，却意义非凡——

　　这是连续第 13 个月净增持；

　　累计 13 个月共增约 22 吨，相当于把一座大型金矿搬进了金库；

　　增持曲线几乎“无视”期间美元起落、人民币升贬、美债收益率上下 100bp 的扰动。

　　市场语言里，价格反映情绪，持仓暴露信仰。连续 13 次“投票”后，央行已经把信仰写在了资产负债表上：黄金不是短期交易筹码，而是人民币信用不可或缺的压舱石。

二、全球同此凉热——11 月数据里的“大合唱”

　　世界黄金协会（WGC）同步统计显示：

　　11 月全球官方净增 33 吨，前五大买家依次为土耳其、中国、波兰、乌兹别克斯坦、卡塔尔；

　　年初至今全球央行购金总量已突破 800 吨，刷新 1971 年美元脱钩黄金以来的年度纪录；

　　卖方几乎“缺席”，只有哈萨克斯坦、蒙古等少数国家因财政压力小幅减仓。

　　一句话：这不是东方或西方的独奏，而是“去美元化”背景下的交响乐。当储备货币本身成为风险来源，黄金作为“非国家负债的货币”自然成为共同选择。

三、谣言是怎样被数据碾碎的

　　10 月底，“俄央行大甩卖”的截图席卷中文互联网，金价两天急跌 4%。

　　真相如何？

　　11 月底俄央行报表：黄金持有 2339 吨，再创历史新高；

　　所谓“抛售”只是月末会计日回购协议带来的库存位移，隔月即回补；

　　俄财政部同期宣布，2024 年将继续把油气税收的“多余外汇”全部换成黄金。

　　市场再次验证：任何一条无法溯源的“内幕”，都可能是对手盘的诱饵。与其被噪音左右，不如让数据说话。

四、为什么“官方抢金”大概率还没结束

　　地缘政治仍在高位：俄乌、以伊、红海、台海，任何一条线都可能突然升温；

　　美元体系遭遇“赤字—加息”两难：美债利息支出占财政收入比例已超 14%，史上仅次于 1940 年代；

　　全球南方国家外汇储备多元化需求方兴未艾：黄金占新兴市场外储比例仍不足 8%，远低于发达国家的 20% 警戒线；

　　新制裁工具（冻结外储、SWIFT 除名）让“黄金不记名”属性价值倍增。

　　用国际清算银行（BIS）的话说：黄金正从“边缘资产”回归“货币基石”。

五、历史后视镜：13 个月之前发生了什么

　　2022 年 11 月央行重启购金时，国际金价 1640 美元/盎司，市场还在担忧美联储“更高更久”。

　　13 个月后，金价最高触及 2146 美元/盎司，区间最大涨幅 31%，而同期：

　　MSCI 全球股指 +7%，

　　彭博全球综合债指数 –3%，

　　人民币计价的黄金 +38%，轻松跑赢北、上、深核心地段房价。

　　“慢就是快”——央行的慢动作，反而跑赢了绝大多数追涨杀跌的散户。

六、普通投资者可复制的三条策略

　　已有仓位的：把黄金当“退休账户”，仓位≤15% 的无需理会波动；仓位>20% 的可在情绪极热时做再平衡，但赎回资金务必另寻避险去处，而非盲目追股。

　　尚未配置的：

　　战术窗口：12 月 15 日美联储议息、12 月 20 日美国 PCE 物价出炉前后，若金价回踩 2000–2020 美元区间，可分批建首仓；

　　工具选择：上海黄金交易所 Au99.99 现货、黄金 ETF（518880）、工银“积存金”均可，费用从低到高依次为 ETF＜现货＜积存金；

　　定投纪律：每月固定日买入，金额占可支配收入 5% 左右，连续 12 个月后再评估。

　　永远不用杠杆：官方买金是“无限子弹”，散户唯一可复制的只有“无限时间”。杠杆会抹平时间优势，把确定性变成赌博。

七、写在最后：与央行站在同一侧，就是与大势站在同一侧

　　13 个月只是序章。从 1949 年到今天，中国的黄金储备从 6000 两增长到 2264 吨，翻了 1.2 万倍，但占外储比例仍只有 4.4%，远低于全球平均 15%。只要人民币国际化继续推进，只要全球货币体系继续裂变，官方的“黄金饥渴”就难言终点。

　　投资者最奢侈的素质是“与时间为友”。当央行用 13 次不间断的增持告诉世界“我们在做长周期配置”，普通投资者唯一需要做的，就是别把黄金当成短炒筹码。

　　风物长宜放眼量。把黄金留给下一代，就像上一代把黄金留给我们一样——这或许是央行连续 13 个月增持，最想传达的朴素真理。