（一）美国：关门，涨；开门，还会涨？

　　美国政府关门，黄金涨，分析说这是定价美国内政冲突风险；政府停摆期，黄金跌，分析说这是定价美国财政“只进不出”带来的美元流动性冲击风险；如今，政府要开门了，黄金又开始蠢蠢欲动涨，分析说这是在定价财政支出恢复，美联储重启量化宽松后，市场担心通胀及美债可持续性风险。但有没有一种可能：短期涨涨跌跌背后其实并没有“成因”，无外乎涨多了跌点，跌多了涨点。毕竟黄金上涨的长期逻辑虽然还在，但也不可能一路高歌猛进不停歇。

（二）中国：居民节衣缩食买黄金？

　　从数据上来看，大家确实在降消费、买黄金。存款上升、消费疲弱、铂金黄金价格飙升。宏观面上，居民依然在资产负债表修复，多存钱、少花钱、如果实在想花钱就买黄金，毕竟黄金是“钱”换个形态继续陪伴。而这直接助推CPI，尤其是核心CPI连续数月回暖。但这真是我们想要的“通胀”吗？另外，分析中要有“微观主体”意识，跟着“人”走。压消费的，跟买黄金的，真是一波人吗？“结构性通缩”下，“谁”的通胀（价格上涨），又是“谁”的通缩？很有可能的情形是：消费率（消费占收入的比重）高的人钱少了所以压消费；而消费率低的中高收入群体不买房买车买奢侈品了，在买黄金？

　　相关数据说明：

　　1.央行最新问卷调查显示，倾向于更多储蓄的人略有下降；倾向于更多消费的人群明显下降，而倾向于更多投资的人明显上升。

　　2.9月居民新增存款超季节性走高，表明存钱意愿仍偏强。关注本周央行即将公布的最新数据。

　　3.黄金及铂金价格上涨，直接助推通胀分项（其他用品及服务）压倒性上行，带动CPI、尤其是核心CPI回暖。

　　数据来源：统计局官网