现在距离黄金税改新政已经过去2周，深圳水贝黄金批发交易市场的整体活跃度还是有所下降，旧日那种人来人往、人山人海的场景，估计一时半会儿是看不到了。

　　咱们先来捋捋黄金税改之前的头绪，一个是美联储加息，另一个是央行增持黄金。

　　这个美联储加息和央行增持黄金之间是没有直接因果关系的，它们之间只是间接关联，而非必然的直接关联。

　　咱们国家央行增持黄金是出于多重战略考量的结果，这个“战略”才是起着主导作用的，而这其中的一个间接因素，则是美联储加息，可见它并不是起着决定性的作用。

　　那咱们国家央行增持黄金的这个“战略考量”具体是什么呢？

　　答：是为了应对全球货币体系战略的重构，重塑全球金融格局，对冲美元风险、避险地缘政治风险等因素。这也是加快人民币去美元化进程中的重要一环，也为了人民币国际化的信用背书，为人民币数字化走向国际铺路。因为现在的黄金已经成为了全球货币体系变革中的关键参与者，早已不是当初那个单纯的，仅仅只是充当避险资产的“接盘侠”。

　　话说2025年8月份到10月份，仅仅2个月的时间，国际金价真可谓是一路高歌猛进，猛踩油门，一脚踩到底，刹都刹不住，疯涨至4400美元。

　　然后竟然猛踩刹车，摔了一个踉踉跄跄，行了一个大礼——“跪拜礼”，创下了这10几年来的最大单日跌幅，闪崩超过6%。

　　这是不是车没油了，还是前方遇到障碍物了？

　　紧接着，在10月29日这天，财政部联合国家税务总局发布了“黄金税改新政”公告，从11月1日起开始执行。

　　这个已经发布的“黄金税改新政”，主要是为了区分黄金的投资性、非投资性，其实也是为了适应不同的增值税政策差异化，且属性不可改。

　　更是为了遏制投资市场短期的套利行为，降低用户们的市场投资风险。还得是国家啊，不然谁还会为咱们普通老百姓兜底呀！要是资本的话，还不得把咱们吃干抹净，然后甩一边。

　　那黄金税改新政与旧政之间的税负究竟有哪样区别呢？

　　咱们先来看旧政策，对场内黄金采取"一刀切"免税、即征即退模式，只要采购黄金就可以获13%的增值税专票，完全可以全额抵扣，并不管你买黄金的用途是干啥的。

　　而新政策呢，特别是对投资金企业而言就较为友好，只要是以会员身份去指定的地方采购黄金，享有的优惠政策是不变的，在销售时仅需要开一个普票，但不能用来抵扣增值税，只是影响采购和实物黄金的流通性而已。

　　显然新政策，对非投资金企业而言，主要以黄金饰品为主的企业就不是那么友好，它们只能开税率为6%的普票，在进行实物交易时，还要7%的税收成本是无法避免的。如果是在非指定的场所交易，还需要缴13%的增值税。

　　那对非投资类黄金（比如黄金饰品等）交易成本的影响就更为直接了，像中信建投这边预计在非投资类黄金上的成本，将结合目前金价增加到60元/g+。

　　那黄金税改新政发布后，对深圳水贝黄金交易市场的即时影响有哪些呢？

　　水贝之前积累的原有优势将会被削弱，以前那种靠"批发价做零售"“薄利多销”的模式大概是行不通。过去商户们以大盘价去采买黄金，用"国际金价+4-35元工费"的方式赚取加工费，不仅周转率高，而且还能赚到钱。现在显然是行不通了，有商户反馈说“现在每克黄金净利润小于1%，不值得做”。

　　现在整个行业的现状是，有部分商家暂停零售，有的就比较极端了，直接“躺平摆烂”；而那些违规的商家要么是被约谈、罚款，要么就是干脆停业整改；一些中小户商家则是转卖银饰品或合金这类的饰品，先观望观望，走一步看一步。

　　黄金价格的变化也是显而易见的，11月11日这天，黄金饰品价格1100元/g，远超国际金价150元。11月18日，大盘金价是918元/g，水贝黄金饰品价格则是1070元/g，而周大福这边的金价是1288元/g。水贝和大品牌金店之间的金价价差在大幅缩小，之前的价格优势明显减弱。

　　这也是水贝市场冷清的原因。有时还能刷到水贝一些老板发布的视频：一些柜台无人问津，店员闲置，销量也是低得不行。

　　但也不乏出现一些违规的操作：线上线下双价。线上价格以不开发票按税改前价来卖，而线下因为怕被举报则是按照税后价格来卖，这其中的心酸和眼泪，谁又能理解呢？

　　黄金税改新政发布后，对产业链及相关市场的影响也不容小觑，回收市场也出现了震荡。

　　对回收市场这边影响比较大，一些回收商不敢回收了，上游公司也减少了，更有甚者一些头部公司也暂停回收了，这主要是因为零售价与回收价价差超过160元，原来只是30元以内的价差。谁会干这“高买低卖”的傻事呀？

　　那品牌金店是如何应对的呢？除了涨价之外，已经没有更好的法子了！

　　周大福从11月3日开始起上调金价，足金涨超60元/g。

　　11月10日大品牌金饰品报价如下：

　　周大福1279元/g、老凤祥1273元/g、周六福1256元/g。

　　在双11的时候，周大福依靠自身的规模效应来拉低成本，推出“黄金满多少克，就立减多少元”的活动，吸引顾客来购买自家的店里的金饰品，比如购买黄金20g以下就减30元，超过20g以上就减70元。

　　像银行呀、券商呀、大型珠宝商呀等会员单位在投资渠道上会有变化，它们往往一般成立成投资金主渠道，更青睐于黄金ETF、纸黄金等无实物交割的，且不受税改影响的投资方式。

　　黄金税改新政发布后，水贝的一些商家已经开始尝试转型。

　　一个往原创设计+古法工艺方向走，特别是那些工艺复杂的黄金饰品，不仅工费高，而且也易转型；

　　一个往"以旧换新"方向走，因为一些年轻情侣较为偏好，这也是打金店的机遇；

　　另一个往短视频引流+线上定制方向走。

　　反观中小商户这边的困境，则是转型需大量的资金和时间成本，充满了不确定性，只能靠卖银饰品来维持现状，对未来的黄金市场前景不免担忧，而且还迷茫。

　　消费者这边又是走"曲线购金"的路子，去银行买金条来打金店加工，只需要出加工费就行，这比直接购买金饰品所需的成本来说更为划算；也有部分消费者把赴港买金当成了新选项。

　　黄金税改新政发布后，不仅刺激了实物黄金投机行为的减少，也让黄金交易市场慢慢回归理性，与此同时，也避免了消费者因短期的黄金热潮盲目跟风投资的风险。

　　黄金税改新政发布后，不仅让黄金从"价格导向"转向"价值导向"，而且也让黄金珠宝市场回归其饰品的本质。

　　这不仅是对黄金交易行业的重构，也是对水贝传统交易模式的颠覆，让"薄利多销"的批发模式难持续，更是让市场理性化，抑制短期投机，明确区分黄金的投资属性和消费属性。