一、把问题拆成两半

　　2026 年收盘价＞2025 年收盘价？——概率≈“央行继续买+美元继续弱+世界继续乱”。

　　2026 年天天阳线？——不可能，波动仍是黄金的灵魂。

二、央行：最大的“多头”还在扫货

　　2025 年全球央行净购入约 1000 t，连续第三年破千吨；中国央行 13 个月连增，波兰、巴西单月增持 10 t 以上。

　　世界黄金协会调查：76% 的央行预计“未来五年继续加大黄金储备”。

　　逻辑链：央行买走的金=直接锁进金库，流通盘被“冻结”；每年矿产仅+1.5% 左右，供需天平继续倾斜。参考阅读《2026年金价会上涨还是下跌》

三、美元与美债：黄金的对立面正在“自废武功”

　　美债余额突破 37 万亿美元，相当于美国年财政收入的 7 倍；再融资压力迫使美联储维持宽松，实际利率易降难升。

　　高债务→美元长期信用折价→黄金作为“非负债货币”受益。高盛基线假设：2026 年美联储仍处降息通道，美元指数温和回落，金价目标 4900 美元/盎司，且“存在上行风险”。

四、地缘：乱世藏金的老剧本还在写续集

　　俄乌、中东、中美博弈均未降温，2026 年叠加美国大选后的政策不确定性。世界黄金协会“恶性循环”情景：若冲突扩大、全球同步放缓，金价可再上冲 15%–30%。

五、ETF 与散户：多头第二波弹药充足

　　2025 年全球黄金 ETF 净流入 770 亿美元，总持仓增 700 t，仅为历史高点一半，说明“子弹”仍有。

　　技术面看，RSI 虽超买，但周线仍处 14 个月上升通道；关键支撑 3900 美元，失守概率低，上方历史高点 4381 美元一旦被有效突破，下一整数关即 5000 美元。

六、最坏情况：黄金会跌吗？

　　假设美国经济强劲、就业爆表、美联储重新加息——美元反弹，金价或回撤至 3580–3450 美元区域。

　　但各大行一致预期“增速放缓+债务高企”仍是主旋律，极端鹰派概率＜30%。

七、结论：把“还会上涨”翻译成数字

　　基准情景（60% 概率）：2026 年金价 4500–4900 美元，全年涨幅 5%–15%。

　　乐观情景（25% 概率）：地缘或金融冲击，金价冲 5000 美元，涨幅 20%–30%。

　　悲观情景（15% 概率）：美经济强劲+加息，金价回踩 3600 美元，跌幅 10% 左右。

八、给普通人的一句话

　　2026 年黄金“继续涨”是大概率，但“继续疯涨”是奢望；把“月攒几克”当成纪律，把回调当成朋友，把央妈当成同行人——时间会把概率兑现成克重。